A luta pela autonomia: Bancos centrais enfrentam pressões políticas globais com reflexos na economia
A capacidade dos bancos centrais de definir taxas de juros sem interferência política, conhecida como independência, é vista como fundamental para a estabilidade econômica de um país. No entanto, essa autonomia tem sido testada em diversas nações, levantando preocupações sobre o futuro da política monetária.
Recentemente, a tentativa do ex-presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, de demitir uma diretora do Federal Reserve (Fed) reacendeu o debate sobre a interferência política em instituições financeiras. Essa pressão não é um caso isolado e tem precedentes históricos em vários países.
Estudos acadêmicos de décadas apontam que quando bancos centrais se alinham às vontades políticas, os resultados econômicos tendem a ser negativos, com inflação mais alta e crescimento econômico mais lento. Por outro lado, a história demonstra que a independência do banco central é crucial para a manutenção da estabilidade de preços.
A influência política sobre os bancos centrais pode se manifestar de diversas formas, desde pressões diretas para baixar juros até tentativas de demissão de seus dirigentes. Analisaremos cinco casos notáveis que ilustram os perigos dessa interferência, conforme informações divulgadas por fontes especializadas.
Estados Unidos: Pressões presidenciais sobre o Fed
Embora nenhum diretor do Fed tenha sido demitido por discordar de um presidente americano sobre a taxa de juros, a influência política sempre esteve presente. Em 1965, o presidente Lyndon Johnson chegou a pressionar fisicamente o então presidente do Fed, William McChesney Martin Jr., para que os juros não subissem, temendo o impacto no orçamento para a guerra do Vietnã. Martin recusou, mas anos depois cedeu em troca da promessa de aumento de impostos, um acordo que ele mesmo admitiu ter contribuído para a inflação.
Um episódio marcante ocorreu em 1972, quando o presidente Richard Nixon pressionou o presidente do Fed, Arthur Burns, a manter os juros baixos para impulsionar sua reeleição. Essa política monetária expansionista é vista como o estopim de um período inflacionário que só foi controlado pelas ações mais duras de seu sucessor, Paul Volcker, que elevou os juros a níveis de dois dígitos, levando o país à recessão, mas restaurando a credibilidade do Fed como instituição independente.
Turquia: A cruzada de Erdogan contra os juros altos
O presidente turco, Tayyip Erdogan, conhecido por sua oposição a juros elevados, demitiu quatro dirigentes do banco central entre 2019 e 2023. Ele os acusava de resistir aos cortes de juros que, segundo sua visão, combateriam a inflação. O resultado foi o oposto: a inflação disparou, a lira turca desvalorizou drasticamente, e famílias enfrentaram dificuldades para cobrir despesas básicas.
Em 2023, Erdogan mudou sua estratégia, nomeando Hafize Gaye Erkan, que elevou a taxa básica de juros de 8,5% para 45%. Seu sucessor, Fatih Karahan, manteve uma política monetária apertada antes de iniciar um recente afrouxamento. A inflação, embora recuada de seu pico de 85% em 2022, ainda se mantém em dois dígitos.
Argentina: Crises recorrentes após nacionalização do Banco Central
A nacionalização do banco central argentino em 1946 pelo então presidente Juan Perón marcou o início de uma trajetória de crises econômicas. O governo passou a imprimir dinheiro para financiar seus gastos, gerando ondas sucessivas de inflação elevada e hiperinflação. Dos 14 presidentes do Banco Central argentino desde 2000, vários foram afastados por desentendimentos com o governo, como Martín Redrado, demitido em 2010 por se recusar a usar as reservas cambiais para pagar dívidas, conforme plano da presidente Cristina Fernández de Kirchner.
Venezuela: Hiperinflação sob controle do Executivo
Apesar de a Constituição venezuelana garantir certa independência ao banco central e proibir o financiamento direto de déficits governamentais, o presidente Nicolás Maduro aprovou leis que colocaram a instituição sob controle total do Executivo. A emissão de moeda para financiar déficits elevados, especialmente após a queda dos preços do petróleo em 2014, alimentou uma hiperinflação que atingiu picos estimados em mais de 1.000.000% em 2018.
Zimbábue: Hiperinflação e a emissão de notas de trilhões
O Banco Central do Zimbábue também recorreu à emissão de moeda para financiar gastos governamentais sob o comando do ex-presidente Robert Mugabe. Segundo o Fundo Monetário Internacional (FMI), esses gastos incluíam despesas eleitorais e subsídios agrícolas. A situação culminou em uma hiperinflação extrema, levando à emissão de uma cédula de 100 trilhões de dólares em janeiro de 2009, um reflexo do colapso econômico.